最近要重新修订指数了，言下之意隐隐有指数编制不合理，导致十年还停留在三千点的意思。修改指数的思路，一是剔除ST股，二是延长新股纳入时间，三是加入科创板。ST股跌多涨少，剔除了可以提升指数，有引导资金投资优质股的意思。
新股纳入时间现行方法是新股上市十天后纳入指数，这个确实不合理，新股上市十天之后差不多就在高位了，后面大多数都是下跌的，纳入指数后确实拖累了指数，导致指数失真，这个需要调整。
科创板加入上证指数，这可不一定能够提升指数的点位，科创板估值过高，现在还在热炒阶段，所以股价都炒的很高，等热炒过去，未来还是要回落，一样会拖累指数。
但以上其实都不是重点，指数十年不涨的真正原因根本不是上述原因，而是因为融资太多，导致流通市值增长过快。看几组数据对比：
流通市值：
2007年大牛市的顶点，上证指数6124点，流通市值不到9万亿。
2015年牛市顶点，上证指数5178点，流通市值是57.21万亿。
流通市值八年增长超过六倍，指数还下降了，可怕吧！
2020年6月19日收盘，也就是昨天，上证指数是2967点，比2015年牛市高点下跌了47.9%。
而昨天的流通市值是51.05万亿，距离2015年牛市最高点仅下跌了10.76%。
指数下跌比例远远大于流通市值下跌比例，这还是因为融资太多拖累了指数的缘故。
平均股价：
2007年的平均股价没有找到。
2015年牛市顶点的平均股价是35.30，现在平均股价是18.99。
平均股价在编制的时候已经考虑到除权的因素，所以这是准确的。
大家看我的文章，我在每天的板块分析里面，都有流通市值和平均股价这两个指数，因为这才是市场最真实的反应，指数会失真，流通市值和平均股价可不会失真。
平均股价从最高点到现在跌幅是46.2%，上证指数从最高点到现在跌幅是47.9%。
上证指数和平均股价跌幅差不多，这说明上证指数并没有明显失真，上证指数其实是合理的，大部分股票就是这个跌幅。
指数十年不涨的真正原因是融资过多，流通市值增长太快，透支了牛市应有的涨幅，而不是指数编制的问题。
很多人认为上证指数失真，只是因为看到不同板块有不同的波动而已，这里面存在着幸存者偏差效应，因为大家更多倾向于关注热门股，很多不断下跌的冷门股并没有受到大多数人的关注，所以大部分人感觉上会认为指数失真。
炒股票必须要有全面严谨的数据分析，单靠感觉并不靠谱。
指数只是没办法体现出大部分板块走势而已，但依然准确的反应了整体的走势，并没有严重失真。
所以分析大盘，还是要看上证指数，但需要结合不同的板块指数综合分析，才能够看清楚全局，这也是我一直以上证指数为主，其他各个不同板块相结合的原因。
回到主题，上证指数十年不涨，平均股价也在低位，流通市值却接近历史新高，这就是指数一直不涨的秘密。
一方面是融资太多，另一方面退市数量太少共同带来的结果。
上市多退市少，垃圾股占据了大量资金，指数和平均股价自然上不去，这才是真正的问题所在。
想要改变A股牛短熊长的情况，只能从融资和退市的角度去解决。
当然，还有另一种方法，就是让市场自己去做选择，这也是目前采用的方法。
市场自己做选择，那就只能是优胜劣汰，传统行业，垃圾股会被市场自动淘汰，这类股票没什么人炒作，股价自然会长期低迷，变成僵尸股，或者最后跌破3亿市值，或者跌破1元面值，触发退市规则，自动退市。
优质股，前景好的题材股还会继续热炒，也就是长期维持结构性牛市的格局。
这种可能性是最大的，目前看也是这样。
这样一来，对选股能力的要求就会很高，现在已经不是什么股票都会上涨的时代了。
还有另一个问题，是否现在流通市值已经接近2015年牛市高点的流通市值，股市就没有上涨空间了？
这里面还要考虑另一个因素，那就是社会上流通的资金总量，也就是M2。
2015年牛市最高点M2是133万亿，流通市值是57.21万亿。
2020年5月M2是210万亿，目前流通市值是51.05万亿。
假设未来牛市高点跟2015年处在同一个水平，那么理论上的牛市顶点流通市值是90.33万亿，上涨空间是（90.33-51.05）/51.05=76.94%。
如果未来牛市高点在三年后出现，M2大约还会上涨30%，那么牛市高点相对于现在还能够上涨一倍以上，对应上证指数还可以到6000点附近。
大家也不用太过悲观，未来的牛市中，即使指数只有一倍左右的上涨空间，个股却不一定，未来也不可能所有股票都有好的表现，垃圾股可能还会长期走熊，直至退市，优质股上涨三五倍，甚至十倍以上也是正常的。
也可以这样说，以前的牛市是普涨行情，什么股票都会涨，未来的牛市是结构性牛市，买对了股票才能挣钱。