今天先说一下美股。这周美股惨跌，涨了177天的行情，一周跌跌没了，多久能涨回来就更是不清楚了。不过周五美股各大指数绝地反击，纷纷留下长下影线，收了单针探底的形态，预示着下周会有一波反弹。市场对于美联储在3月降息的预期大增，这也是利好全球资本市场。不过因为最近A股走的很强，所以下周A股是反弹还是反转，这个还需要观察。
这次美股的暴跌反映出了一些更深层次的问题。
当经济增长前景不明，股票这类风险资产价格暴跌时，投资者会转而将资金投向固收类金融产品，比如国债公司债之类的。蜂拥而至的资金会拉高债券的价格，同时就会拉低收益率，所以债券价格和收益率通常反向波动。
举个例子，一张面值为100元的债券一年后到期付息10元，此时收益率为10%。现在都来买债券，债券价格被炒到110，此时收益率降至9.1%。
美国十年期国债收益率一直被视为美国经济的风向标。而本周美国十年期国债收益率创下历史新低，比2008年美国金融危机时还要低。这就说明一个问题：疫情的影响可能只是表象，因为疫情的影响暂时不可能大过08年金融危机对于美国经济的影响，但国债收益率却不停的下跌。
美国经济增长存疑，美股价格虚高，这都是潜在的问题，疫情只是加大了人们对于潜在风险的担忧。
在2008年金融危机时，美联储为了救市把联邦基金利率从5%左右降至只有0.25%左右，就这种水平的利率才把奄奄一息的美股救回来。而当前美国联邦基金利率在1.5%—1.75%，降息空间远不如08年。
下一次美股再出大问题时，美联储未必能救的活了。
A股当前在估值的低位，美股在高位，二者处境完全不同。假设最坏的情况下美股有一天又大崩盘，肯定会对A股有冲击，即便有冲击也只是暂时的，A股本身的低估值就是最好的防御。比如2008年金融危机时，美国是导火索，我们只是受次要影响，我们在2008年10月28日见底1664点，美国是2009年三月初才见底。在有足够的安全边际下，我们未必会跟跌。
还要强调的是，二月份高层在2600-2700时的发声我认为就是做多信号，坚定做多。A股真正缺的不是流动性，而是信心。