对于股市而言，8月份是2019年最动荡的一个月，标普500指数至少三次下挫2.6%或以上，与道琼斯指数暴跌近1000点的次数相当——这是自2018年第四季度以来最差表现，当时标普短暂陷入熊市。
更糟糕的是，8月份标普上涨或下跌1%的天数是自2018年2月反向波动率交易所交易票据(ETN)暴跌以来最多的。
主要经济体数据持续恶化，2年期与10年期国债收益率曲线倒挂加剧了对美国经济衰退的担忧。
然而，8月份市场的一个不变因素是政府债券不可阻挡的涨势。事实上，上个月全球负收益率债券达到了逾17万亿美元的历史新高，大多数欧洲国家10年期国债收益率创下纪录新低，意大利BTP债券收益率甚至首次收于1.00%以下。
与此同时，10年期和30年期美国国债收益率有段时间分别位于1.50%和2.00%下方，后者是有史以来首次。不出所料，8月份总回报为正的资产中，债券占了绝大部分。以本币计算，英国国债回报率为+3.8%，美国国债为+3.6%，意大利国债为+3.5%，欧盟主权债券为+2.5%，德国国债为+2.3%，西班牙国债为+1.6%。德国国债上一次录得更强劲的表现是在2016年6月，美国国债则要追溯到2008年11月。
投资级信用债上个月也实现了强劲的总回报。美元投资级公司债回报率为+3.3%，金融公司次级债和优先债回报率分别为+2.74%和+2.2%。另一方面，欧元投资级非金融公司债券回报略低，为+0.7%。利差扩大则限制了高收益率债券的回报，以美元和欧元计算的高收益率债券回报率分别为+0.4%和+0.6%。
虽然信用债和政府债券占据了上月总回报为正的资产的大多数，但实际上回报率排行榜上位居一二的是白银(+13.0%)和黄金(+7.5%)。股票市场规避风险使贵金属得益。
总体而言，在德意志银行统计的38种资产(不包括外汇)中，以本币计算有18种资产录得正总回报，以美元计算则有14种。
因此，不出意料的是，股票市场占了负回报市场的大部分。恒生指数以-7.1%垫底，然后是欧洲银行股，为-6.3%。标普500指数的跌势在月末得到了控制，录得-1.6%的回报。欧洲STOXX 600指数和新兴市场股票回报分别为-1.3%和-4.9%。值得一提的是，意大利富时MIB指数跑赢大多数其他股市，月末政治形势帮助该国避免提前大选。
今年迄今，在38种资产中，仍有36种资产以本币计算和美元计算都实现了正总回报。表现落后的是铜(-3.7%)和欧洲银行股(-4.0%)。而排在第一名的则是希腊雅典证交所综合指数(+44.1%)，其表现遥遥领先于次位的股票市场——俄罗斯MICEX指数(+22.0%)。标普500指数和欧洲斯托克600指数回报率分别录得稳健的+18.3%和+16.0%。
大宗商品方面，除铜下跌之外，黄金(+18.5%)和WTI原油(+21.3%)今年出现大幅反弹。