沉香韵味丰富，各有千秋，外观颜色也是千差万别。那么，沉香都有哪些颜色？又是如何形成的呢？
黑色系：黑色油脂的沉香最普遍，而且分布广泛。中国沉香、越南柬埔寨等惠安香系沉香、加里曼丹、马来等星洲沉香都是以黑色油脂为主的。由于黑色油脂的沉香所制作出的工艺品黑亮油润，颇有质感，因此最受人们喜爱。在沉香从新回归的初期，人们普遍认为黑色才是沉香的正色。
棕红色系：有些沉香的颜色是棕褐色中带点暗红的油光，这种颜色并不罕见，有些观点认为这种颜色是由黑色油脂长时间醇化而来，比如黑色油脂的加里曼丹沉香在放置一段岁月后就会逐渐转变成这种颜色。另外印尼巴布亚、伊利安等新进产区出产的一些沉香也是偏棕红颜色。惠安香系中，除了紫奇楠和红土沉香的油脂会泛有暗红色的光韵之外，其它沉香很少带有这种颜色。
暗绿色系：暗绿色油脂的沉香十分少见，最有特点的就是越南绿奇楠了。带有绿意的沉香似乎都有着不错的香韵，比如莺歌绿奇楠，香道界的顶级佳品；无独有偶，文莱也有被称为“绿奇楠”的沉香，其香韵虽然比越南绿奇楠稍逊了那么一点点，但是颜色、质地都与越南绿奇楠并无二致。在将文莱普通沉香和其他地区的普通沉香进行对比，就会发现文莱沉香中总是带着那么一点点“绿”。
黄色系：黄色系的沉香也常被认为是好味的象征，因此也有“蜜香”的称号，之所以被称为“蜜香”，是切开后在放大镜下，可以见到琥珀色的膏脂结晶，味道幽恬纯美，气息舒缓绵长。沉香中能够被称为蜜香的不多见，主要还是以惠安系沉香居多，而香脂颜色浅如蜜珀的就十分罕见了。
除了油脂的颜色，埋藏环境也会给沉香中的木质纤维“上颜色”：一般生结沉香是活木取香，所以无香脂的部分是原木色，土沉沉香的木质颜色多偏浅淡一些，而产于阴湿沼泽地区的沉香整体颜色就会暗一些。（《沉香外表的颜色与香气》）