一份证券业协会下发给野村东方国际证券的《关于开展行业薪酬管理制度调研的通知》广泛流传。
内容显示，证券行业是依靠高质量人才发展的行业，健全合理的薪酬激励机制是公司稳定健康发展的必要保障，同时也是促进行业高质量发展和防范化解金融风险的重要基础。现向业内了解行业对完善薪酬管理制度的意见建议。
这在业内普遍被理解为“降薪”前奏。一位深圳公募基金经理向南方周末记者表示，目前已经受到一些限薪的影响，比如年终奖“差不多（取消了）”。更多公募基金经理则处于焦急观望状态。
基金越卖越好，投资者却越买越亏，已成为公募基金长久以来的怪象。因为多数公募基金产品采取固定费率制。无论牛市还是熊市，不论亏损还是盈利，基金公司每年都有固定收入，旱涝保收，为投资者诟病。
什么样的薪酬制度才是合理的？
天价薪酬
中国公募基金发展近24年，据中国证券投资基金业协会统计数据，全国共有9288只基金，管理基金规模达到25.56万亿元，基金管理人151家。
另据Wind数据，2019年，公募基金经理人数为1885人，2021年末，市场上共有基金经理2888人。
中国基金报报道，2020年，中国公募基金规模首次突破20万亿，各类基金合计盈利逼近2万亿，142家公布年报的基金管理人从基金资产中获取的管理费收入逼近千亿级别，达到929.63亿元，较2019年的632.6亿元增长了47%。
围绕着基金经理天价薪酬的传言不断。2021年，“诺安基金经理年终奖预计超7000万”的消息就曾在市场中流传。当时公司曾回应，实行密薪制，但这个数字太夸张。
唯一能确定的是，公募基金经理薪酬与管理规模相关。
陈明是上海一家私募基金董事长，他告诉南方周末记者，据基金规模与管理费估算，公募基金经理最高年薪可能有一个亿，“但大部分基金经理应该在100万元左右”。
他指出，公募基金管理费一般是规模的0.75%，但这是公司的总收入，在扣除相关成本等费用后，剩余利润中一般会有1/10至1/3会给到相应的基金经理或其团队。
“还有一点，这个行业是全额纳税的，按照45%的个人所得税缴税，所以就算拿到一亿元，到手的真实奖金应该为4500万。”陈明说。
Wind数据显示，截止2021年年末，全部149家基金公司中，公募管理规模超过5000亿的有20家，其中4家超过1万亿，分别为易方达、天弘、广发和南方基金。
其中，管理规模为9249亿元的博时基金，其权益投委会主席张龙在2021年年初接受媒体采访时谈到，博时基金经理薪酬包括管理业绩、管理规模、投研贡献、管理薪酬。基金经理薪酬比高管层高很正常，因为高管是年薪，基金经理为激励机制。
建立长效合理的薪酬管理制度
2022年1月14日，为完善重要货币市场基金监管，保护基金份额持有人合法权益，证监会起草了《重要货币市场基金监管暂行规定（征求意见稿）》（以下简称《暂行规定》），向社会公开征求意见。
其中一个亮点是，基金管理人应当全面审慎评估重要货币市场基金对投资者、金融市场的影响，遵循长期稳健的经营和投资理念，确保自身投资研究、人员配备、系统运营、客户服务、风险管理与危机应对等方面的能力水平与重要货币市场基金管理规模相匹配，不得盲目扩张基金规模。
此外，基金管理人的高级管理人员、基金经理等相关人员的考核评价、薪酬奖励等不得直接或间接与基金规模相挂钩。
何为重要货币市场基金？指因基金资产规模较大或投资者人数较多，与其他金融机构或金融产品关联性较强，如发生重大风险，可能对资本市场和金融体系产生重大不利影响的货币市场基金。
如何评估与确认，暂行规定表示：基金资产净值连续20个交易日超过2000亿元；基金份额持有人数量连续20个交易日超过5000万个。中国证监会将根据评估结果及相关辅助信息确定名单并公示。
据财联社计算，如果从上述规模来看，市场上符合重要货币市场基金的仅有天弘基金旗下的余额宝，以及易方达旗下的易理财两只产品。
紧接着，2月18日，中国证监会发布第195号令《证券基金经营机构董事、监事、高级管理人员及从业人员监督管理办法》。
关于薪酬制度问题，该办法第四十四条表示：证券基金经营机构应当建立长效合理的薪酬管理制度，充分反应合规管理和风险管理要求，避免短期、过度激励等不当激励行为；证券基金经营机构应当对董事长、高级管理人员、主要业务部门负责人、分支机构负责人和核心业务人员建立薪酬递延支付机制，在劳动合同、内部制度中合理确定薪酬递延支付标准、年限和比例等。
苏宁金融研究院副院长薛洪言认为，长效合理的薪资制度，应该要尽力做到短期收益激励和长期风险约束的平衡。不同于其他行业，很多金融业务具有风险后置的特征，即收益当下体现、风险延后暴露且暴露程度具有不确定性。
“如果不能建立合理的薪资绩效制度，容易产生道德风险。”他对南方周末记者表示，即从业人员为了提高当期收入而不惜从事高风险业务，把收益留给自己、风险留给机构。因此，很多金融机构都会建立绩效递延机制，将当期业务产生的绩效分期支付，当风险延后暴露时及时进行绩效扣减，以此来引导从业人员在展业时兼顾风险与收益的平衡。
对于还在等待靴子落地的基金经理们来说，要不要离开公募基金成为一个选择。一位北京的公募基金经理对南方周末记者表示，“大家紧张，因为这是一个相对市场化的行业，薪酬如果限定了，大家做业务是不是就没有这么拼命了？”
Wind数据显示，2022年以来，已经有44名基金经理因个人原因离职，离职经理人数高于过去三年同期数据。