“三年拿下手机市场全球第一！”这是雷军在2021年8月10日晚举行的小米秋季新品发布会上，立下了一个“小”目标。
根据Canalys发布的最新数据，2021年第二季度，小米超越苹果成为全球销量第二大的智能手机厂商。作为国内第一波成长起来的互联网巨头企业，小米早已从最初的智能手机厂商，成长为拥有庞大的小米生态链的商业帝国，产业涉及智能硬件、家居生活、游戏文娱等多个领域。
而小米在生态链布局上有一个明显特点，那就是“粮草未动，投资先行”。
01投出来的商业帝国
今年三月底，在小米春季新品发布会上，创始人雷军高调宣布了“未来十年投资100亿美元”的造车计划。然而4个多月过去，小米造车看似没有任何进展，实际上，已经早已开始频频布局自动驾驶领域。6月份小米投资了汽车驾驶辅助技术系统供应商纵目科技，以及为汽车领域提供激光传感器的研发制造商禾赛科技；7月份小米投资了自动驾驶技术公司DeepMotion，以及电动电池研发生产商蜂巢能源。
再加上此前小米投资的智芯半导体、博泰车联网、睿米科技等企业，这几年小米在智能汽车领域投资将近30家，涉及了自动驾驶软硬件、汽车整车、销售等环节。
通过投资来构筑产业链，已经成为小米攻城略地的利器。
如同小米最初从手机周边开始打造生态链，最先与紫米联合推出爆款产品移动电源；接着扩散到与智能家居、智慧生活相关的智能硬件，比如空气净化器、小米电饭煲等；最后扩展到毛巾、鞋子、枕头等生活用品，形成小米的品味与价值观。
到如今，雷军个人的投资加上顺为资本，以及小米系产业基金，投资过的公司已覆盖智能硬件、生活消费用品、教育、游戏、社交网络、文化娱乐、医疗健康、汽车交通、金融等多个领域。据企名片Pro数据库资料显示，截止到2021年8月，小米累计投资超过400个项目，已收获了十多家上市公司，包括爱奇艺、哔哩哔哩、华米科技、云米科技等。而仅2021年1-8月份，小米已经出手168亿元，投资41个项目。相比于往年，投资项目数和投资金额上大幅提升，产业布局速度明显加快。
小米投资版图
来源：根据企名片Pro资料整理，仅展示部分投资项目
雷军个人及其创立的顺为资本，以及小米系产业基金，早已成为投资市场中耀眼的存在，几大投资主体以超前的战略眼光和雄厚的资金实力，投向大量新生企业，也反哺于小米庞大的产业生态链。小米能成就如今的商业帝国，离不开其多年来的资本布局。
根据小米的投资特点，可以将其投资企业分为两类：一类是以小米生态链为主的战略投资，另一类是以供应链为主的产业投资。
生态链投资偏向的是产品品类，被投资企业为小米提供智能家居、生活用品、可穿戴设备和出行等多个领域的产品，小米与他们是采购与供货的关系，在小米之家以及有品商城等渠道销售。比如，小米与九号机器人共同打造的滑板车，与华米打造的手表等。
而供应链投资偏向技术投资，可以为小米手机和智能硬件提供技术及核心元器件方面的保障。比如小米投资的晶晨半导体，就以研发多媒体智能终端应用处理器芯片为主，智能机顶盒、智能音箱等都会用到。
02围绕小米生态的多方布局
如今小米及小米系的投资风格仍以投早期项目为主，从企名片Pro数据库资料显示，小米及小米系投资的天使轮及A轮项目可占到近50%。这或许与雷军早期投资经历以及小米整个布局风格有关。
在创办小米之前，雷军个人已经投资了不少早期项目。2007年金山软件上市之后，雷军歇息之余，也做了几年天使投资。
而那时候，雷军大部分的天使投资都投向了熟人。比如VANCL（凡客）的陈年，1998年认识，2000年开始一起办卓越；俞永福，2005年初认识，前联想投资副总裁，以前在拉卡拉董事会；李学凌，多玩，1998年认识，前网易总编辑。“我投的项目80%是非常熟悉的人，剩下是熟悉的朋友推荐。他们是我多年的朋友，并且能力非常出色。”雷军在2010年的一条微博里写到。
而在雷军看来，这些更像是给朋友凑份子的早期投资，也确实在日后给其带来了极度丰厚的回报。2005年雷军给了YY创始人李学凌100万美元天使投资，7年后欢聚时代（NASDAQ:YY）在纳斯达克上市，雷军至少赚了100倍；2006年，雷军投了UC Web 400万元人民币占股20%，后来这家公司被阿里巴巴以43亿美元收购收购，这笔投资让他赚了1000倍。
2011年，雷军和许达来共同创建独立投资机构——顺为资本，致力于移动互联网、智能制造、智能硬件等领域投资。顺为资本的出资人主要来自于主权基金、家族基金、基金中的基金及大学基金会等国际顶级投资机构。
顺为资本成立后，雷军的天使投资从个人投资转向了机构化投资，多与小米一起行动，合投超百次，顺为资本也会把投资的一些企业等同于小米生态链企业。
在战略投资上，小米旗下的天津金米和天津金星发挥重要作用。包括小米绝大部分的物联网、AIoT产品，其中也不乏某个细分领域的“霸主”，比如华米、云米、石头科技、九号公司。
而在产业投资上，2017年，小米旗下的小米产投与长江基金、武汉光谷基金共同发起募集总规模为120亿元的小米长江产业基金，小米持股80%，主要投资小米相关的制造业上游技术和核心元器件。
但值得注意的是，小米及小米系基金投资有一个普遍特点：大部分投资属于合投，即于目标公司持有股权不超过30%；参股不控股，给了被投资企业一定的自主权；专注于小米自身的生态布局，尤其聚焦于物联网有关的智能硬件上。
根据小米发布的2021年第一季度财务报告，截止于3月31日，小米共投资超过320家公司，总账面价值人民币519亿元，同比增长60.8%。2021年第一季度，小米投资税后收益为人民币4亿元。 小米以股权投资的方式，不断将其生态链外延扩张，获得丰厚回报的同时，也为其筑建起庞大的商业帝国。或许随着造车计划的进一步推进，小米生态版图再度扩大的同时，将迎来第二增长曲线。
2021年1-8月份小米投资项目制图
数据来源：根据企名片Pro数据库资料整理